我们拔取卡特彼勒、小松、约翰迪尔、沃尔沃、日立建机共五家外资头部工程机械制制商进行财报阐发，五家合计约占全球TOP50制制商中外资份额的一半，具有必然的代表意义。收入端：全体来看，2024年第四时度海外龙头工程机械营业营收延续下滑态势，除小松同比微增1%外，其他几家同比均有分歧程度下滑，但分歧地域间表示分化：1）：2024年第四时度下滑幅度有所扩大，除小松同比持平外，其他几家均呈双位数下滑；2）欧洲：2024年第四时度全体下滑幅度维持，小松、沃尔沃、日立欧洲地域营收降幅环比三季度根基不变；3）拉美：龙头表示分化，2024年第四时度卡特、沃尔沃同比别离+6%、+19%，而小松、日立建机同比转负；4）非洲：龙头表示分化，2024年第四时过活立建机同比增幅维持30%以上，而小松同比转负；5）亚太：2024年第四时度龙头表示较着改善，如小松亚洲地域（不含中国、日本）营收同比+21%（前值+6%），卡特彼勒、沃尔沃及日立建机同比降幅均有所收窄。综上，2024年第四时度工程机械营业的下滑或次要受占比力大的欧美地域延续下滑所致，南美、非洲地域增加持续，同时亚太地域改善较着，低基数下市场苏醒趋向值得等候。库存：2024年第四时度卡特彼勒经销商库存环比下降13亿美元，此中设备库存环比下降16亿美元，拉美、EAME、亚太地域经销商库存均处于下降通道。订单：2024年第四时度订单或反映海外需求有所改善，卡特正在手订单环比添加13亿美元，自2022年第四时度以来初次环比增加超10亿美元；沃尔沃工程机械营业新签定单台量同比+19%，增幅较着扩大。卡特彼勒、2025年建建收入将连结健康，次要受益大型多年期项目和IIJA支撑的相关根本设备投资鞭策，总体对市场的中持久前景仍持乐不雅立场；沃尔沃估计市场2025年将有10%以内的下滑。2）亚太：卡特彼勒估计亚太市场（除中国外）2025年经济情况仍将有所疲软；沃尔沃估计亚洲市场（除中国）2025年同比增幅正在-5%至5%之间。3）EAME：卡特彼勒估计2025年欧洲经济情况将持续疲软；沃尔沃估计欧洲市场2025年同比正在-5%至5%之间，比拟2024年1-11月改善较着；此外，卡特彼勒认为非洲和中东的2025年建建勾当将连结健康程度。4）拉美：卡特彼勒估计2025年拉美的建建勾当将适度下降；沃尔沃估计拉美市场2025年同比增幅正在-5%至5%之间，比拟2024年1-11月有所放缓。瞻望2025年海外工程机械市场需求，、欧洲地域降幅相较2024年或将较着收窄，成熟市场无望建底，陪伴国产物牌全球合作力加强，市占率无望持续提拔；对于新兴市场，非洲、中东高景气或将持续，亚太市场或将呈边际改善，故新兴市场全体无望连结较高景气，根基盘全体景气向好。前往搜狐，查看更多。